Зачем Мавроди возродил МММ?

Вот уже более года продолжается уникальный эксперимент. На просторах бывшего СНГ успешно развивается финансовая пирамида МММ 2011. Самое интересное заключается в том, что её участники не испытывают никаких иллюзий – все знают, что это пирамида и что рано или поздно она лопнет. Их волнует всего лишь один вопрос: когда она лопнет?

Прогнозы на этот счёт имеются. Вообще, про МММ 2011 уже написано очень много. Именно поэтому мы не хотели ничего писать про эту пирамиду – нам казалось, что здесь будет трудно сказать что-нибудь новое. Мы ошибались. Проведённый анализ показал чёткую связь между развитием МММ 2011 и функционированием российской банковской системы. Более того, стала ясна реальная цель основателя пирамиды – Сергея Мавроди. Об этом мы и поговорим.

МММ 2011: история развития

Сама по себе история развития МММ 2011 не представляет большого интереса. Пирамида была запущена в январе 2011 года. С самого начала Мавроди предупредил участников, что они могут потерять все свои деньги. Также была изложена схема работы пирамиды, которая оказалась довольно прозрачной: никакими инвестициями никто не занимается, участники просто перечисляют деньги друг другу. Основной ячейкой МММ 2011 стала десятка (название «десятка» условно: число её участников не обязательно равно десяти). Десятки объединялись в сотни, сотни – в тысячи и т.д. Для привлечения участников был использован ряд стимулирующих бонусов, и была запущена широкая рекламная кампания.

Пирамида быстро росла. В июле 2011 года число участников превысило 1 млн., а к концу 2011 года пирамида охватила уже 10 млн. человек. На начало апреля 2012 года в МММ 2011 участвовало уже 25 млн. человек.

Власти пока с пирамидой ничего сделать не могут. С юридической точки зрения МММ 2011 ничего не нарушает. Кстати, такие же проблемы были с предыдущим проектом Мавроди. Тогда его попытались прижать законом о рекламе – но теперь и рекламы как таковой нет. Судя по всему, государству придётся изобрести специальный закон для закрытия пирамиды – пока никаких успехов в этой области не наблюдается. Можно, конечно, использовать белорусский опыт (там деятельность МММ 2011 была пресечена КГБ), но делать это надо было на самой ранней стадии. Сейчас это чревато возможными социальными волнениями, чего власть, особенно после недавних массовых выступлений в Москве, будет стараться не допустить.

МММ 2011: трудности оценки

Прежде чем переходить к конкретным цифрам, нам придётся сделать одну оговорку. Надо понимать, что точных данных по МММ 2011 в свободном доступе нет. Поэтому мы в оценках размера пирамиды и темпов её роста вынуждены довольствоваться теми отрывочными сведениями, которые время от времени появляются в СМИ. Также неизвестно точное количество участников. Не ясно и точное количество участников МММ 2011 в России, известно лишь, что пирамида активнее всего развивается на Украине.

Следует заметить, что основной источник данных о пирамиде – это её организаторы. Поэтому мы относимся к этим данным с очень большим недоверием. Мы прекрасно понимаем, что любые данные (число участников, средний размер вклада, темпы роста) могут быть сильно завышены в маркетинговых целях. С другой стороны, по нашим собственным наблюдениям, охват населения пирамидой очень высок. Многие люди в самых разных регионах России знают про МММ 2011, не так мало людей участвует в пирамиде.

Известно, что в России проживает 143 млн. человек, на Украине – 45,6 млн. Если сохранить эту пропорцию и учесть тот факт, что МММ 2011 лучше развивается на Украине, то мы получим грубую оценку числа участников пирамиды в России – 70% от общего числа.

МММ 2011 как наркотик для банковской системы

Известно, что деньги в МММ 2011 концентрируются на банковских счетах десятников. Исходя из того, что эти счета с высокой вероятностью открыты на срок до года и большую их часть составляют вклады до востребования, мы можем оценить влияние пирамиды на рост вкладов в России в 2011 году.

Итак, вклады в прошедшем году выросли на 2 141,7 млрд. рублей. Главную роль в этом росте сыграли вклады до востребования, которые увеличились на 711 млрд. рублей. Зная число участников МММ 2011 на конец 2011 года (10 млн.) и средний размер вклада ($1 000), мы можем оценить размер пирамиды в России. Он составил 223 млрд. рублей (общий размер – 319 млрд. руб.). Получается, что как минимум 10% общего прироста вкладов и 31% прироста вкладов до востребования за 2011 год в российской банковской системе обеспечила МММ 2011.

Зависимость российских банков от пирамиды быстро растёт. С 1 января 2011 года по 1 апреля 2012 года вклады выросли на 2 166,3 млрд. руб. 26% прироста (563,4 млрд. руб.) пришлось на МММ 2011.

Но это ещё не всё. Минимальная доходность участия в МММ 2011 составляет 20% в месяц. Довольно выгодной является следующая простая схема: взять кредит в банке и вложить деньги в пирамиду. Даже с учётом возможных процентов по кредиту на уровне 20-30% годовых эта схема всё равно остаётся очень выгодной.

Именно в 2011 году в России начался малопонятный бум потребительского кредитования, который продолжается до сих пор. Его пытались объяснить различными факторами (отложенный спрос, ипотека и др.), но текущий рост потребительского кредитования выглядит очень загадочным. В связи с долговым кризисом в Европе ставки сильно выросли, условия ужесточились – но люди всё равно берут кредиты. Мы можем утверждать, что значительная часть этого спроса на кредиты вызвана желанием поучаствовать в МММ 2011. Вполне возможно, что и бурный рост розничных продаж в какой-то мере связан с эффектом богатства, обусловленным существованием пирамиды МММ.

Наши выводы подтверждает график ниже, на котором сопоставляются приросты кредитного портфеля физических лиц и вкладов (пики в конце 2011 – начале 2012 гг. связаны с годовыми премиями и бонусами).

Источник: ЦБ РФ

Таким образом, становится ясна реальная цель Сергея Мавроди – сделать так, чтобы развитие российской банковской системы зависело от МММ 2011. Фактически Мавроди пытается реализовать принцип «Too big to fail» – закрытие пирамиды оставит столь большую дыру в балансах банков, что её попросту побоятся закрыть. И чем дольше живёт МММ 2011, тем больше размер потенциальной дыры в балансе российских банков. Вряд ли крах МММ 2011 сможет похоронить банковскую систему России, но для отдельных банков это может закончиться банкротством.

Что представляет собой пирамида МММ? С одной стороны, это уникальный экономический эксперимент в духе австрийской экономической школы. Именно эта школа утверждает, что современные денежные системы представляют собой пирамиду.

И вот Мавроди интегрирует свою пирамиду в банковскую систему и смотрит: если, начиная с некоторого момента времени, эта система окажется в зависимости от его пирамиды так, что их невозможно будет безболезненно разделить, значит, она сама, действительно, не более чем пирамида.

С другой стороны, это еще и вызов: а что будут делать все виды властей, когда пирамида МММ начнет рушиться, ставя под удар банковскую систему, а вместе с ней и тот незначительный рост, который мы сейчас имеем. Ну и, заодно, политическую стабильность.

Вопрос, над которым, похоже, никто пока даже не задумывался.

МММ 2011: за чем надо следить?

У нас остался ещё один важный вопрос: когда рухнет МММ 2011? Не знаем. С той же пирамидой ГКО в 1998 году всё было куда проще – были доступны данные, по которым крах ГКО легко просчитывался. Отсутствие таких данных по МММ 2011 делает ситуацию непредсказуемой. Впрочем, мы можем сказать, за чем нужно следить. Разумеется, за бонусами и различными акциями, которые проходят среди участников пирамиды.

На начальном этапе в МММ 2011 преобладали стимулирующие бонусы, которые способствовали охвату более широкой аудитории. Теперь же речь идёт о поддержании определённых темпов роста, ниже которых пирамида расти не может (иначе она рухнет). Минимальные темпы роста известны (20% в месяц), но этот порог всё время растёт – потому что растут совокупные обязательства МММ 2011 перед её участниками. Пирамида уже ощутимо шатается – это шатание и можно отследить по введению и отмене различных бонусов.

МММ 2011 уже прошла очевидную критическую точку во второй половине октября 2011 года. Тогда крах пирамиды удалось предотвратить. Следующая критическая точка не за горами. Следите за бонусами и акциями – и вы её не упустите. Ведь всегда интересно знать, когда рухнет пирамида – даже если ты в ней не участвуешь.